BVSC: Khối lượng trái phiếu Chính phủ được phát hành sẽ tiếp tục được duy trì ở mức cao

Thị trường trái phiếu

Thị trường TPCP sơ cấp: Theo bản tin thị trường trái phiếu của Công ty chứng khoán Bảo Việt (BVSC), trong tuần từ 19/10 đến 23/10/2020, Kho bạc Nhà nước (KBNN) tổ chức gọi thầu tại 4 loại kỳ hạn: 5 năm, 15 năm, 20 năm và 30 năm. Khối lượng gọi thầu cho 4 loại kỳ hạn trên lần lượt ở mức 2.000 tỷ, 4.000 tỷ, 1.500 tỷ và 1.500 tỷ đồng.

Kết quả: Lượng đặt thầu cho kỳ hạn 5 năm bằng 0,75 lần giá trị gọi thầu và tỷ lệ trúng thầu đạt 50% tại mức lãi suất 1,22% - giảm 0,13% so với lần trúng thầu gần nhất. Đây là mức lãi suất thấp nhất cho kỳ hạn 5 năm trong vòng 2 năm qua. Lượng đặt thầu cho kỳ hạn 15 năm bằng 1,69 lần giá trị gọi thầu và tỷ lệ trúng thầu đạt 81,25% tại mức lãi suất 2,74% - tăng 0,04% so với lần trúng thầu gần nhất. Lượng đặt thầu cho kỳ hạn 20 năm bằng 0,93 lần giá trị gọi thầu và tỷ lệ trúng thầu đạt 40% tại mức lãi suất 3,02% - không thay đổi so với lần trúng thầu gần nhất. Lượng đặt thầu cho kỳ hạn 30 năm bằng 1,36 lần giá trị gọi thầu và tỷ lệ trúng thầu đạt 88,93% tại mức lãi suất 3,25% - không thay đổi so với lần trúng thầu gần nhất.

Dự báo các phiên đấu thầu trong thời gian tới: Trong tuần, dự kiến KBNN sẽ gọi thầu 8.000 tỷ đồng tại 4 kỳ hạn: 7 năm, 15 năm, 20 năm và 30 năm. Mặc dù tỷ lệ trúng thầu đã bắt đầu có dấu hiệu suy giảm trong 02 tuần gần đây, khối lượng TPCP phát hành sau gần 10 tháng đã đạt tới 99% kế hoạch của năm 2020. Diễn biến này cho thấy nhu cầu phát hành TPCP của KBNN vẫn còn lớn.

Trong bối cảnh thâm hụt ngân sách nhà nước năm 2020 dự báo sẽ cao hơn kế hoạch đề ra (đạt khoảng 5% GDP so với kế hoạch ở mức 3,4% GDP), nhu cầu phát hành TPCP của KBNN trong quý cuối năm được dự báo vẫn còn rất lớn. Cùng với đó, thanh khoản hệ thống ngân hàng mặc dù đang ở trạng thái dồi dào nhưng có thể sẽ dần bớt dư thừa khi tín dụng tăng tốc trong quý cuối năm.

Trên cơ sở đó, BVSC cho rằng khối lượng TPCP được phát hành sẽ tiếp tục được duy trì ở mức cao nhưng đà giảm của lãi suất trúng thầu có thể sẽ chững lại trong các tháng cuối năm.

Thị trường TPCP thứ cấp: Trong tuần qua, tổng GTGD Outright đạt 39.821 tỷ đồng, tăng 7,8% so với tuần trước đó. Tổng giá trị giao dịch Repos đạt mức 12.690 tỷ đồng (giảm 9,42%).

Cũng trong tuần qua, khối ngoại thực hiện mua ròng 149 tỷ đồng. Cụ thể, đã có 813 tỷ đồng được mua vào trong khi 664 tỷ đồng bị bán ra. Tính từ đầu năm đến nay, khối ngoại đã mua ròng 3.605 tỷ đồng TPCP.

Lợi suất trên thị trường thứ cấp trong tuần qua không có quá nhiều biến động khi tăng nhẹ trở lại ở các kỳ hạn – 5 năm, 10 năm và 15 năm với mức tăng lần lượt là 0,03%; 0,02% và 0,04%. Trong khi đó, lợi suất TPCP kỳ hạn 7 năm và 20 năm giữ nguyên không đổi so với tuần trước đó.

Trong tuần, lãi suất TPCP kỳ hạn 10 năm của Indonesia và Trung Quốc có chung diễn biến giảm, với mức giảm lần lượt là 0,13% và 0,02%. Ngược lại, lãi suất TPCP kỳ hạn 10 năm của Thái Lan và Philippines không thay đổi, tiếp tục duy trì ở mức 1,328% và 2,819%. Trong khi đó, lãi suất TP P kỳ hạn 10 năm của Malaysia tăng nhẹ ở mức 0,04%.

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp

Theo tin từ Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội, trong tháng 8-2020, 38.399 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp được phát hành, tăng gần gấp đôi so với tháng 7-2020. Dẫn đầu danh sách phát hành trái phiếu doanh nghiệp là các công ty bất động sản với 11.670 tỷ đồng, chiếm tỷ lệ 30,39%. Tiếp đó là các tổ chức tín dụng, với 10.038 tỷ đồng, tương đương tỷ lệ 26%. Lũy kế 8 tháng năm 2020, có tới 237.729 tỷ đồng được các doanh nghiệp huy động qua kênh trái phiếu.

Đáng chú ý, lãi suất trái phiếu riêng lẻ trong nhóm trái phiếu bất động sản có trường hợp đã lên tới 18%/năm. Trước đó, trong nửa đầu năm 2020, trái phiếu doanh nghiệp có lãi suất bình quân 9,3%/năm, tập trung vào những kỳ hạn ngắn (chưa đến 4 năm); thị trường ghi nhận mức lãi suất cao nhất là 13%/năm. Có một số doanh nghiệp quy mô vốn nhỏ nhưng phát hành trái phiếu riêng lẻ với khối lượng lớn. Điều đáng nói, lãi suất của trái phiếu doanh nghiệp ở mức cao trong khi lãi suất huy động của các ngân hàng giảm mạnh, đã hấp dẫn các nhà đầu tư cá nhân tham gia thị trường trái phiếu.

Nhà đầu tư chỉ nên xem những phân tích của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo. Các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên. KTDU và tác giả không chịu trách nhiệm về các thiệt hại phát sinh (nếu có) liên quan đến nội dung được đăng tải. 

Tú Thành