Tăng trưởng doanh số mạnh mẽ trong quý 3 đạt 13,1% và chi phí giá khí đầu vào giảm 18,1%. Ảnh: IT
Trong 9 tháng đầu năm 2020, doanh thu tăng 8,0% trong khi LNST sau lợi ích CĐTS tăng 4,0 lần, khi sản lượng bán 9 tháng tăng 40,1% YoY từ mức cơ sở thấp trong 9 tháng đầu năm 2019, thời điểm nhà máy urê trải qua giai đoạn bảo trì kéo dài. Đồng thời, giá khí đầu vào 9 tháng đầu năm 2020 cũng giảm 26,0% YoY. Cả 2 yếu tố này giúp bù đắp cho mức giảm 16,0% YoY của giá urê.
Theo Công ty Cổ phần Chứng khoán Bản Việt (VCSC) doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS 9 tháng đầu năm 2020 hoàn thành lần lượt 74,3% và 84,8% dự báo tương ứng cả năm 2020 của chúng tôi. KQKD này cao hơn kỳ vọng nhờ doanh số bán hàng cao hơn dự kiến trong quý 3 cũng như việc tiếp tục cắt giảm chi phí. VCSC ghi nhận khả năng điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận năm 2020, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
Ngoài ra, kịch bản cơ sở cho giá dầu thô điều chỉnh của chúng tôi được công bố trong báo cáo Ngành Năng lượng ngày 12/10/2020 cho thấy chi phí khí đầu vào thấp hơn và khả năng điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận năm 2021. Cuối cùng, VCSC lưu ý rằng giá cổ phiếu DPM cũng có tiềm năng gia tăng từ thay đổi luật giá trị gia tăng (GTGT), có thể được trình lên tại kỳ họp Quốc hội sắp tới.
Nguồn: VCSC
Sản lượng bán urê quý 3 mạnh mẽ đến từ nhu cầu xuất khẩu
Sản lượng bán urê 9 tháng đầu năm 2020 tăng 40,1% và hoàn thành 81,5% dự báo cả năm của VCSC. Sản lượng bán 9 tháng đầu năm 2020 cao hơn kỳ vọng của VCSC nhờ sản lượng urê mạnh mẽ đạt 218.000 tấn (+13,1% YoY) trong quý 3/2020, trong đó 60.000 tấn urê xuất khấu với giá bán cao hơn so với thị trường trong nước.
VCSC cho rằng sản lượng này đến từ nhu cầu mạnh mẽ tại Thái Lan, Ấn Độ, Brazil và các quốc gia Châu Á khi các nước này đang tập trung vào nông nghiệp để đảm bảo an toàn lương thực trong bối cảnh dịch COVID-19 trong khi nguồn cung urê từ Trung Quốc tiếp tục giảm.
Kế hoạch cắt giảm chi phí lớn
Chi phí bán hàng tăng 18,9% YoY đến từ sản lượng bán urê cao hơn trong 9 tháng đầu năm 2020 trong khi chi phí quản lý giảm 18,5% YoY. Chi phí bán hàng và quản lý lần lượt tương ứng chỉ 68.4% và 58,4% dự báo cả năm của chúng tôi và tiếp tục thấp hơn kỳ vọng hiện tại của VCSC.
KQKD quý 3/2020 chưa bao gồm khoản bồi thường bảo hiểm trị giá khoảng 200 tỷ đồng. Tại ĐHCĐ của công ty diễn ra vào tháng 6, Tổng giám đốc cho biết DPM đã nhận được kết luận từ phía công ty bảo hiểm liên quan đến vấn đề bồi thường cho sự cố kỹ thuật trong năm 2019. DPM cho rằng công ty sẽ được bồi thường tổng số tiền bảo hiểm tối thiểu là khoảng 200 tỷ đồng vào cuối năm 2020.
Theo công ty, KQKD quý 3/2020 chưa bao gồm khoản bổi thường này. VCSC hiện chưa ghi nhận khoản lợi nhuận bất thường này trong dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2020 của VCSC.
Nhà đầu tư chỉ nên xem những phân tích của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo. Các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên. KTDU và tác giả không chịu trách nhiệm về các thiệt hại phát sinh (nếu có) liên quan đến nội dung được đăng tải.
Tạ Thành