Theo báo cáo tài chính vừa công bố, doanh thu thuần quý II/2026 của Đạm Hà Bắc đạt 2.212,6 tỷ đồng, tăng gần 86% so với mức 1.187,1 tỷ đồng của cùng kỳ năm 2025. Đáng chú ý hơn, lợi nhuận gộp đạt 916,5 tỷ đồng, gấp gần 6 lần con số 154,2 tỷ đồng của quý II/2025, đưa biên lợi nhuận gộp cải thiện mạnh từ khoảng 13% lên hơn 41%. Sự chênh lệch giữa tốc độ tăng doanh thu và tốc độ tăng giá vốn hàng bán vốn chỉ tăng khoảng 25,5% là yếu tố then chốt giúp biên lợi nhuận được nới rộng, phản ánh diễn biến thuận lợi của giá bán sản phẩm urê trên thị trường.
Nhờ đó, doanh nghiệp ghi nhận lãi ròng 623,2 tỷ đồng trong quý II, cao gấp khoảng 15 lần mức lãi 42 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Lũy kế 6 tháng đầu năm 2026, Đạm Hà Bắc lãi hơn 850,2 tỷ đồng, gấp gần 15 lần so với cùng kỳ năm 2025. Với kế hoạch kinh doanh năm 2026 được đại hội đồng cổ đông thông qua ở mức 4.875 tỷ đồng doanh thu và 242 tỷ đồng lợi nhuận, chỉ sau nửa năm công ty đã vượt xa mục tiêu lợi nhuận cả năm, hoàn thành hơn 350% kế hoạch đề ra.
Song song với đà tăng trưởng doanh thu, Đạm Hà Bắc cũng cho thấy nỗ lực kiểm soát chi phí tài chính. Chi phí tài chính trong kỳ giảm xuống còn 30,6 tỷ đồng, so với 66 tỷ đồng cùng kỳ, chủ yếu nhờ chi phí lãi vay giảm từ 43,1 tỷ đồng xuống còn 30 tỷ đồng, cho thấy áp lực nợ vay của doanh nghiệp đang dần được giải tỏa. Ở chiều ngược lại, chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp đều tăng khi hoạt động kinh doanh mở rộng: chi phí bán hàng tăng từ 22,7 tỷ đồng lên 60,3 tỷ đồng, còn chi phí quản lý tăng từ 40,7 tỷ đồng lên 65 tỷ đồng, trong đó chi phí liên quan đến sản phẩm urê và chi phí nhân viên quản lý là hai khoản mục tăng mạnh nhất.
Tại thời điểm 30/6/2026, tổng tài sản của Đạm Hà Bắc đạt 5.699,6 tỷ đồng. Cơ cấu tài sản có sự dịch chuyển đáng chú ý: tài sản ngắn hạn tăng lên, chủ yếu nhờ khoản tiền và các khoản tương đương tiền đạt 554,9 tỷ đồng, trong khi tài sản dài hạn giảm do khấu hao tài sản cố định. Điểm sáng rõ nét nhất nằm ở phía nguồn vốn: tổng nợ phải trả giảm mạnh từ 5.154,5 tỷ đồng hồi đầu năm xuống còn 4.217,7 tỷ đồng, sau khi doanh nghiệp tích cực trả nợ vay gốc với số tiền hơn 1.483,8 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm.
Nhờ khoản lợi nhuận đột biến, vốn chủ sở hữu của công ty đã tăng hơn gấp đôi, từ 631,6 tỷ đồng lên 1.481,9 tỷ đồng. Khoản lỗ lũy kế — vốn là “điểm nghẽn” kéo dài nhiều năm của doanh nghiệp phân bón này do lịch sử đầu tư dàn trải và chi phí lãi vay cao trước đây — cũng được thu hẹp đáng kể, từ mức âm 2.090,4 tỷ đồng đầu năm xuống còn âm 1.240,1 tỷ đồng. Dù vậy, khoản lỗ lũy kế nghìn tỷ vẫn là gánh nặng cần nhiều thời gian để xử lý dứt điểm, và là yếu tố nhà đầu tư cần theo dõi khi đánh giá triển vọng dài hạn của cổ phiếu.
Một điểm tích cực khác trong báo cáo tài chính quý II là dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh đạt 1.259,3 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức 292,9 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Dòng tiền dồi dào này chủ yếu được doanh nghiệp sử dụng để thực hiện các nghĩa vụ tài chính, cụ thể là chi trả nợ gốc vay và lãi vay, qua đó góp phần lành mạnh hóa bảng cân đối kế toán và giảm dần sự phụ thuộc vào đòn bẩy tài chính trong hoạt động sản xuất kinh doanh.
Theo các đánh giá thị trường, kết quả kinh doanh khởi sắc của Đạm Hà Bắc trong quý II/2026 gắn liền với diễn biến giá urê thế giới đạt đỉnh trong vòng 3 năm trở lại đây, giúp doanh nghiệp hưởng lợi trực tiếp từ giá bán sản phẩm đầu ra. Diễn biến này cũng phản ánh vào giá cổ phiếu DHB trên sàn UPCoM, với thị giá đạt khoảng 11.500 đồng/cổ phiếu tính đến ngày 23/7/2026.
Tuy nhiên, giới phân tích cũng lưu ý rằng lợi nhuận của Đạm Hà Bắc phụ thuộc lớn vào tính chu kỳ của ngành phân bón và biến động giá urê trên thị trường quốc tế. Nếu giá urê hạ nhiệt trong các quý tới, biên lợi nhuận của doanh nghiệp có thể bị thu hẹp trở lại. Bên cạnh đó, cổ phiếu DHB giao dịch trên sàn UPCoM với biên độ dao động rộng (±15%/phiên), đòi hỏi nhà đầu tư cân nhắc kỹ mức độ chấp nhận rủi ro. Nhìn chung, dù bức tranh tài chính quý II/2026 cho thấy chuyển biến tích cực rõ rệt, khoản lỗ lũy kế còn tồn đọng và tính chu kỳ của ngành vẫn là hai yếu tố then chốt sẽ quyết định độ bền vững của đà phục hồi này trong các quý tiếp theo.
Hoàng Nguyễn